欧普照明乱象中募投LED项目 IPO业绩存疑

    【电子网】主营灯具照明的欧普照明位列证监会公布的第十一批IPO预披露企业名单中。根据招股说明书，公司拟公开发行新股不超过5800万股，拟募资约12亿元。欧普照明将在“绿色照明生产项目”中投入5.67亿元，其中，2.3亿元将用于目前外界质疑颇多的LED绿色照明产品中。

    欧普照明冲刺资本市场的野心由来已久，此前，公司就曾出现在证监会公布的IPO申报企业基本信息里，而市场对其产品质量问题质疑声颇多。此次，招股说明书显示，2011年至2013年，欧普照明营收分别为26.87亿元、31.38亿元、33.90亿元，净利润则为1.49亿元、4.29亿元、4.79亿元，两项业绩指标的增速正逐年放缓。

    据了解，欧普照明的核心产品为家居照明和光源。招股说明书中显示，家居照明产品收入占公司主营业务收入占比呈历年上升态势，2011年至2013年，分别为37.62%、37.66%和43.52%。然而，有市场人士指出，家居照明产品的销售额与房地产市场联系相当紧密，在全国楼市不景气的情况下，欧普照明仰赖的家居照明业务前景不甚明朗。

    或许是出于这样的考虑，公司将目光从传统光源产品转向了LED，拟将此次募资中的2.3亿元投入至LED生产项目的建设。招股说明书中，公司表示，节能荧光灯已逐渐成为了市场的主流产品，未来LED将成为市场发展的下一个重点。并称根据麦肯锡的预测，LED照明市场占比将从2010年的6%提升至2016年的42%。

    对行业前景的预判使欧普照明决定大举进军LED市场。招股说明书显示，公司目前已经为全面进入LED市场对产品结构做出了相应调整。计划将“大力发展LED照明业务”，不仅在光源产品方面推出LED灯泡等系列产品，还将用LED系列产品“替代传统吸顶灯等家居产品”

    然而，大举进入LED这一乱象丛生、前景不明的行业中去，欧普照明是否最好准备了呢？

    公司方面坦言，大举投入LED生产项目存在风险，指出由于“LED行业标准不统一、参与主体众多、技术革新速度较快”等问题，该项目的预期回报存在不确定风险。

    多家LED产业上市公司2013年业绩报告显示，全行业普遍存在“增收不增利”的情况。产业研究机构集邦科技的资深分析师王飞指出，这是由于LED行业存在过度投资现象，从而引发了公地悲剧。

    欧普照明显然也意识到了这一点，在谈到LED市场风险时，公司称，由于目前该行业尚处于早期发展阶段，参与厂商众多但产品规格不规范，市场无序化竞争严重，小型企业已低价抢占市场，对欧普这样的大型公司冲击严重。

    除此以外，来自竞争对手的压力对欧普照明来说也是进入LED市场的一大绊脚石。相比欧普照明公布的33.90亿元营收，不仅国际巨头飞利浦照明事业部2013年在包括中国的增长市场中即斩获311.22亿元，国内照明龙头公司雷士照明2013年的销售额也达37.74亿元。欧普身后还有已经上市的阳光照明、佛山照明等虎视眈眈，竞争形势严峻。

    “欧普照明进入LED的思路是对的，但这么大一家企业具体怎么做，还是要很谨慎小心的。“一位不愿具名的券商分析师指出，对欧普这样一家以传统照明成功起家的企业来说，转身进入LED产业也决定了其或多或少放弃了一定的传统优势，一旦新战略出现问题，公司积攒了多年的行业优势将可能荡然无存。